FootBiz newsletter #199: Milan perdeu €24m sem a Europa. Receita ainda atingiu €465m.

Milan perdeu €24m sem a Europa. Receita ainda atingiu €465m.

O AC Milan gerou quase €465 milhões sem futebol europeu. Os acionistas do Sevilla estão a trabalhar num potencial processo de venda. O Porto está a utilizar o mercado de transferências para reparar as suas finanças. Os dados mais recentes da UEFA mostram que a Inglaterra esteve envolvida em 52% do valor global de transferências. E a Sérvia está a dar aos departamentos de prospeção europeus e da MLS mais motivos para olhar além da Croácia para o jovem talento dos Balcãs.

Receita do Milan manteve-se sem a Europa

O AC Milan gerou €464,6 milhões de receita na época 2025/26 apesar de não ter futebol europeu. A receita caiu 6% em relação à época anterior, mas manteve-se 1,7% acima do valor reportado em 2023/24.

O clube registou um prejuízo líquido de aproximadamente €24 milhões, terminando três épocas financeiras consecutivas com lucros, enquanto a dívida financeira líquida aumentou de aproximadamente €92 milhões para €145,3 milhões. O Milan terminou o ano com €176,4 milhões de capitais próprios.

O rendimento comercial ajudou a compensar parte da receita europeia perdida. O rendimento de patrocínios excedeu os €100 milhões pela primeira vez, enquanto o Milan teve uma média de mais de 72.000 espetadores em San Siro, a maior assistência média na Serie A pela segunda época consecutiva.

Os números são também uma medida de como a combinação de receitas do Milan mudou desde que a RedBird Capital Partners adquiriu o clube à Elliott em 2022. O futebol da Liga dos Campeões continua a ser enormemente valioso, mas o Milan gerou agora quase €465 milhões numa época sem qualquer competição da UEFA.

O clube afirmou que o aumento da dívida financeira refletiu, em parte, o uso de facilidades de crédito para projetos de investimento e desenvolvimento. O Milan e o Inter também concluíram a aquisição de San Siro e da área circundante à Câmara Municipal de Milão em novembro de 2025, com os clubes a trabalharem no desenvolvimento de um novo estádio no local.

Os proprietários do Sevilla estão a trabalhar num processo de venda

Os acionistas do Sevilla continuam a explorar uma venda do clube, com o Goldman Sachs a aconselhar o processo. Segundo relatos em Espanha, representantes do banco estiveram em Sevilha este mês enquanto o trabalho de avaliação de potenciais compradores continuava.

O processo segue meses de interesse num clube cuja propriedade está dividida entre vários grupos de acionistas. O antigo defesa do Real Madrid e do Sevilla, Sergio Ramos, esteve anteriormente envolvido com um grupo interessado em adquirir o clube, enquanto a Mondo Sport Capital surgiu mais recentemente com uma proposta.

O Goldman Sachs foi contratado pelos principais acionistas do Sevilla para organizar o processo e avaliar potenciais compradores. O seu envolvimento confere aos acionistas um consultor com vasta experiência em transações no desporto.

Qualquer comprador herdaria um clube cuja posição financeira tem mudado rapidamente. O presidente José María del Nido Carrasco afirmou que o Sevilla iniciou o verão com aproximadamente €90 milhões de dívida líquida e terminou a janela de transferências com cerca de €60 milhões.

O mercado de transferências contribuiu para essa redução. O Sevilla gastou aproximadamente €15,5 milhões em jogadores contratados, completando quatro vendas no valor de cerca de €41 milhões.

O clube tem lidado com as consequências financeiras de ter ficado fora dos lugares da Liga dos Campeões, após se ter qualificado para a competição em três épocas consecutivas entre 2020/21 e 2022/23.

O modelo do Sevilla durante grande parte do seu período mais bem-sucedido baseou-se fortemente na prospeção e na negociação. Os jogadores eram adquiridos antes de atingirem o pico das suas avaliações, desenvolvidos e frequentemente vendidos com lucros significativos, sendo as receitas reinvestidas no plantel.

As épocas mais recentes foram mais difíceis. As classificações mais baixas na liga reduziram o rendimento da UEFA, ao mesmo tempo que o clube mantinha um plantel construído para uma base de receitas consideravelmente superior.

Uma redução de cerca de €30 milhões na dívida líquida deixaria os potenciais compradores a olhar para um balanço diferente daquele que o Sevilla tinha no início do verão, embora reste um trabalho considerável.

O Goldman Sachs está agora a avaliar o mercado enquanto o Sevilla continua a operar sob os seus acionistas atuais.

Porto está a usar o mercado de transferências para reconstruir as suas finanças

André Villas-Boas forneceu um relato invulgarmente detalhado da posição financeira que herdou após tornar-se presidente do Porto em 2024.

Segundo Villas-Boas, o Porto tinha apenas €8.000 na sua conta bancária quando a sua administração chegou. Cerca de €15 milhões eram devidos dentro de 15 dias e €100 milhões dentro de quatro meses.

Mais de dois anos depois, o mercado de transferências tornou-se central na tentativa do clube de reparar essa posição.

Villas-Boas apontou especificamente a venda de Galeno por €50 milhões ao Al-Ahli e a transferência de Nico González por €60 milhões para o Manchester City como negócios que ajudaram o Porto a cumprir as suas exigências financeiras.

O clube não utilizou simplesmente as receitas para pagar passivos. Villas-Boas afirmou que o Porto investiu subsequentemente aproximadamente €110 milhões e montou um plantel avaliado em cerca de €425 milhões, o que descreveu como o mais valioso da história do clube.

A atividade de verão do Porto mostra a escala da rotação. O clube completou 32 movimentos de jogadores, compreendendo 13 entradas e 19 saídas, terminando a janela com um saldo de transferências positivo de mais de €10 milhões.

Villas-Boas identificou vários jogadores cujos valores poderão tornar-se importantes para as finanças do Porto no futuro, incluindo William Gomes, Samu Aghehowa, Victor Froholdt e o guarda-redes Diogo Costa.

É um modelo familiar no Porto, embora as circunstâncias financeiras por trás da versão mais recente sejam diferentes.

Durante anos, o clube gerou lucros substanciais com transferências ao recrutar em Portugal, na América do Sul e noutros locais, desenvolvendo jogadores na equipa principal e vendendo-os para as ligas mais ricas da Europa. A lista de grandes saídas do Porto nas últimas duas décadas inclui alguns dos negócios mais rentáveis do futebol europeu.

A atual administração está a tentar restaurar esse mecanismo enquanto aborda os passivos que herdou.

As vendas de Galeno e Nico González geraram €110 milhões entre as duas. O Porto comprometeu depois montantes significativos noutro grupo de jogadores que podem contribuir imediatamente mas que, em vários casos, poderão também ser vendidos mais tarde por taxas substanciais.

O Porto precisa de uma equipa competitiva, particularmente dada a importância da receita da Liga dos Campeões, mas também precisa que o plantel contenha ativos capazes de produzir a próxima ronda de lucros de transferências.

Inglaterra esteve envolvida em 52% do valor global de transferências

Os clubes europeus gastaram mais de €10 mil milhões durante a janela de transferências de verão pela primeira vez, de acordo com o relatório mais recente da UEFA sobre a Paisagem de Talento e Competição dos Clubes Europeus. O gasto aumentou 8% em relação a 2025 e foi 43% superior ao pico anterior à pandemia em 2019.

O número de transferências aumentou apenas 0,3%, enquanto houve 35 transferências no valor superior a €50 milhões, comparado com 23 no ano passado. Foi, portanto, gasto mais dinheiro sem qualquer aumento significativo no número de negócios.

A Inglaterra foi responsável por uma enorme proporção disso. Os clubes ingleses estiveram envolvidos em 52% do valor global dos negócios de transferências durante o verão, com cerca de €2,2 mil milhões gastos em transferências diretamente entre clubes ingleses.

A Inglaterra também representou 60% da atividade de transferências domésticas a nível mundial por valor. Os clubes da Premier League são, há muito, os maiores compradores a nível internacional, mas a quantidade de dinheiro que circula agora dentro do mercado inglês está a tornar-se um componente importante do gasto global em transferências por si só.

€1,2 mil milhões foram gastos em adolescentes

Os clubes gastaram o valor recorde de €1,2 mil milhões em jogadores adolescentes durante o verão, enquanto jogadores com 23 anos ou menos representaram 56% de todo o gasto em transferências.

Os clubes da Premier League pagaram taxas de transferência por 100 recrutas adolescentes nos últimos cinco anos. A Serie A é a seguinte entre as cinco maiores ligas da Europa com 80, seguida pela Bundesliga com 62, a Ligue 1 com 47 e a La Liga com 29.

A diferença torna-se maior quando o valor desses negócios é considerado. Os 16 recrutas adolescentes da Premier League esta época custaram uma média de aproximadamente $32 milhões, em comparação com aproximadamente $8,2 milhões na Serie A.

A UEFA estima que os clubes europeus geraram €10,3 mil milhões com a venda de jogadores este verão e espera que €6,8 mil milhões de lucros de transferências desses negócios apareçam nas contas de 2026 e/ou 2027 dos clubes. Com as taxas pelos jogadores jovens a continuarem a subir, o recrutamento de adolescentes tem uma importância financeira maior, a par do cálculo desportivo.

Estará a Sérvia a apanhar a Croácia no mercado de transferências?

A Croácia tem sido um dos grandes produtores de talento do futebol europeu durante anos. Um país com menos de quatro milhões de pessoas chegou à final do Campeonato do Mundo de 2018, terminou em terceiro quatro anos depois e continuou a enviar jogadores para as maiores ligas da Europa. O Dínamo Zagreb tem sido central nisso, desenvolvendo jogadores para a sua própria equipa principal enquanto gera receita substancial de transferências.

A Sérvia está a produzir outro forte grupo de jovens jogadores, com vários a mudar-se para o estrangeiro mais cedo.

O Estrela Vermelha de Belgrado vendeu vários adolescentes para as principais ligas europeias durante 2025/26. O central Veljko Milosavljević juntou-se ao Bournemouth por um valor reportado de €15 milhões, Andrija Maksimović mudou-se para o RB Leipzig por €14,1 milhões e Lazar Jovanović também deixou o Estrela Vermelha para o Estugarda em 2025, embora essa mudança tenha sido menos bem-sucedida. Ele fez seis partidas competitivas antes de se juntar à Udinese este mês. Strahinja Stojković, outro adolescente, juntou-se ao Saint-Étienne.

Essas saídas sublinham a rapidez com que a geração mais recente do Estrela Vermelha se mudou para as principais ligas europeias. Vasilije Kostov poderá eventualmente exigir uma taxa consideravelmente maior. O diretor executivo do Estrela Vermelha, Zvezdan Terzić, afirmou no início deste ano que o clube tinha recebido uma oferta de €20 milhões pelo médio, que também foi associado ao Arsenal, Borussia Dortmund e Bayern de Munique.

O Partizan tem o seu próprio longo historial de desenvolvimento de jogadores, enquanto o Čukarički, OFK Beograd, TSC e IMT tornaram-se nomes familiares para os departamentos de prospeção que olham para a Sérvia. Os jovens jogadores conseguem futebol sénior cedo e os preços permanecem acessíveis o suficiente para os clubes estrangeiros comprarem antes que o valor do jogador seja estabelecido numa das maiores ligas da Europa.

Esse mercado está a começar a estender-se à MLS. Os Vancouver Whitecaps contrataram o médio de 21 anos Aleksa Cvetković do OFK Beograd em agosto, utilizando uma vaga da Iniciativa U22 para ele. Ele tinha estado anteriormente na academia do Estrela Vermelha antes de se estabelecer no OFK. O Real Salt Lake contratou o extremo de 19 anos Dašan Žagar diretamente do IMT Belgrado este ano, com o clube da MLS a afirmar que tinha enfrentado concorrência de equipas europeias pela sua assinatura.

O Chicago Fire contratou Viktor Radojević do TSC como uma contratação da Iniciativa U22 em 2025 após ele ter passado pela academia do Estrela Vermelha. Ele está atualmente emprestado ao CF Montréal.

Dejan Joveljić representa uma parte diferente do mercado. O antigo avançado do Estrela Vermelha já estava estabelecido na MLS quando o Sporting Kansas City pagou aos LA Galaxy $4 milhões por ele no início de 2025, a primeira troca de dinheiro por jogador na história da liga. Os Seattle Sounders pagaram ao Sporting $6 milhões por ele este verão e assinaram-lhe um novo contrato válido até 2029/30.

A Croácia dificilmente está a desaparecer do mercado. O Dínamo vendeu Martin Baturina ao Como por €18 milhões e Petar Sučić ao Inter por €14,6 milhões em 2025. O Hajduk Split desenvolveu Luka Vušković, cuja mudança para o Tottenham foi acordada quando ele tinha 16 anos antes de o Brighton o adquirir este verão após o seu período de empréstimo ao Hamburgo.

Os clubes da MLS também gastaram montantes significativos em jogadores croatas. O Orlando City contratou Marco Pašalić do Rijeka como Jogador Designado em 2025, enquanto o FC Dallas trouxe Petar Musa do Benfica. Ambos foram posteriormente convocados para a seleção da Croácia para o Campeonato do Mundo de 2026.

Os números globais de exportação ainda favorecem a Croácia. O CIES classificou-a em 11.º lugar a nível global este ano pelo número de jogadores expatriados, uma posição extraordinária para um país do seu tamanho. A população expatriada da Sérvia, por contraste, caiu – o CIES registou menos 53 jogadores formados na Sérvia no estrangeiro do que em 2021, um declínio de 12%.

Os números sérvios recentes são mais impressionantes quando o foco é estreitado para jovens jogadores que são vendidos a avaliações significativas. O Estrela Vermelha mudou adolescentes diretamente para a Premier League e Bundesliga por taxas de dois dígitos, enquanto os clubes da MLS estão a recrutar promessas de outros locais na liga sérvia antes que estes passem por um mercado europeu intermediário.

A Croácia ainda tem o Dínamo, o Hajduk e um historial recente mais longo de produção de jogadores que atingem o nível mais alto. A Sérvia, contudo, está a dar aos departamentos de prospeção estrangeiros mais motivos para olharem para lá mais cedo.

O Inter lucrou €22,7m

No outro lado de San Siro, o Inter registou um segundo lucro anual consecutivo. A receita para 2025/26 foi de €518 milhões, com um lucro líquido de €22,7 milhões.

A receita caiu em relação ao recorde da época anterior de €567 milhões, quando o Inter chegou à final da Liga dos Campeões e participou no Campeonato do Mundo de Clubes da FIFA. O rendimento comercial, contudo, aumentou 7%, ajudado pelo crescimento do merchandising ao abrigo do acordo do clube com a Fanatics.

O rendimento do mercado de transferências aumentou €11 milhões, enquanto os custos de amortização e imparidade de jogadores caíram €8 milhões. Os custos operacionais foram reduzidos em aproximadamente €20 milhões e os custos financeiros caíram para aproximadamente €19 milhões após o refinanciamento do clube.

Os capitais próprios do Inter passaram de um valor negativo de €12 milhões para um valor positivo de €10,4 milhões. Entre os dois, o Milan e o Inter geraram €982,6 milhões de receita durante o ano financeiro, antes de qualquer um deles começar a concretizar os potenciais benefícios de um novo estádio.

Julian Ward é novamente o diretor desportivo do Liverpool

O Liverpool nomeou Julian Ward como diretor desportivo após a saída de Richard Hughes para o Al-Hilal. Ward tinha estado a trabalhar como diretor técnico da Fenway Sports Group e regressa agora a uma posição que ocupou anteriormente durante a época 2022/23.

Nativo da cidade, Ward juntou-se pela primeira vez ao Liverpool em 2012 e passou a trabalhar como gestor de prospeção europeia, diretor de gestão de jogadores emprestados, diretor desportivo adjunto e diretor desportivo. Deixou o clube em 2023 antes de regressar à FSG como diretor técnico no ano seguinte.

Hughes juntou-se ao Liverpool vindo do Bournemouth em 2024 e saiu no início deste mês após informar a FSG que queria seguir outra oportunidade. O presidente da FSG, Mike Gordon, liderou o processo para nomear o seu substituto.

O Liverpool substituiu, portanto, Hughes sem ir buscar alguém fora da FSG. Ward passou grande parte dos últimos 14 anos a trabalhar para o Liverpool ou para o seu grupo proprietário e começa na função imediatamente.

Dortmund fez €59m com o mercado de transferências e ainda perdeu €21,7m

O Borussia Dortmund publicou o seu relatório anual completo de 2025/26 na segunda-feira, detalhando uma época em que o rendimento mais baixo da Liga dos Campeões empurrou o clube de volta para o vermelho.

A receita caiu de €526 milhões para €460,5 milhões, com a maior redução a vir do rendimento da televisão e das competições. Esse valor caiu de €227,2 milhões para €168,5 milhões depois de o Dortmund não ter conseguido chegar aos oitavos-de-final da Liga dos Campeões, tendo chegado aos quartos-de-final na época anterior. A calendarização do rendimento do Campeonato do Mundo de Clubes da FIFA de 2025 também afetou a comparação.

O Dortmund gerou, contudo, €59,3 milhões de rendimento líquido do mercado de transferências, acima dos €37,8 milhões do ano anterior. Esse valor é calculado após a dedução dos valores contabilísticos remanescentes dos jogadores que partiram e dos custos de transferência associados.

As receitas operacionais totais do clube, que incluem as taxas brutas de transferência, foram de €537,2 milhões. Mesmo com a contribuição das vendas de jogadores, o Dortmund terminou o ano com um prejuízo líquido de €21,7 milhões, comparado com um lucro de €6,5 milhões no ano anterior.

Os custos desceram em várias áreas. As despesas com pessoal caíram €8,4 milhões para €259,9 milhões e outras despesas operacionais caíram de €162,3 milhões para €145,4 milhões. As depreciações, amortizações e baixas moveram-se na direção oposta, aumentando €6,1 milhões para €111,4 milhões.

O rendimento comercial foi mais resiliente do que o rendimento mediático. O rendimento publicitário aumentou de €153,6 milhões para €157,9 milhões, enquanto as operações de jogo trouxeram €50,3 milhões e o merchandising €38,7 milhões.

O clube passou anos a comprar jovens jogadores, a dar-lhes minutos na equipa principal e a vender alguns deles para mercados mais ricos. Jude Bellingham, Erling Haaland, Jadon Sancho, Christian Pulisic e Ousmane Dembélé estão entre os exemplos mais proeminentes da última década.

Esse modelo produziu mais €59,3 milhões de rendimento líquido de transferências na época passada, mas não conseguiu compensar totalmente uma queda de quase €59 milhões no rendimento mediático.

O Dortmund prevê agora um regresso aos lucros em 2026/27, com um rendimento líquido esperado entre zero e €10 milhões. O clube deixa claro que a previsão continua dependente da atividade de transferências e do desempenho desportivo.

Não haverá também qualquer dividendo proposto para 2025/26 como resultado do prejuízo anual.

Os contratos de camisolas da Premier League valem £444m

Os clubes da Premier League estão a gerar mais dinheiro com o patrocínio na parte frontal da camisola, apesar da remoção de empresas de apostas desse inventário. O rendimento combinado do patrocínio na parte frontal da camisola é de aproximadamente £444 milhões esta época, de acordo com dados da Ampere reportados esta semana, um aumento de cerca de 8% em relação à época passada.

Oito clubes que permaneceram na Premier League e substituíram os patrocinadores de apostas passaram de acordos no valor combinado de £67 milhões para novos contratos no valor de aproximadamente £75 milhões. A maior parte do dinheiro permanece concentrada nos maiores clubes, com o Arsenal, Chelsea, Liverpool, Manchester City, Manchester United e Tottenham a representarem cerca de £328 milhões do total de £444 milhões.

As empresas de apostas não abandonaram totalmente o patrocínio na Premier League. Alguma dessa despesa mudou para outros inventários, incluindo o patrocínio nas mangas e no equipamento de treino.

A primeira época sem empresas de apostas na parte frontal das camisolas da Premier League coincidiu com um aumento de 8% no valor do inventário.