FootBiz newsletter #154: Eagle Football sob administração, Everton enfrentará despromoção da UEFA?
Mais: PSG prestes a garantir o seu estádio, UEFA congela bilhetes do Euro 28, sondagem sobre o VAR
Na manhã da última sexta-feira, o Supremo Tribunal de Londres confirmou o que já se esperava há anos — o fim trágico da Eagle Football.
A empresa de insolvência Cork Gully foi nomeada administradora da Eagle Football Holdings Bidco Limited — a holding intermédia no meio da rede de entidades através da qual John Textor controlava as suas participações no Olympique Lyonnais, Botafogo e RWDM Brussels. A nomeação foi desencadeada pela Ares Management Corporation, a empresa americana de crédito privado que tinha emprestado a Textor mais de 400 milhões de euros, principalmente para financiar a aquisição do Lyon em 2022. A Ares citou "eventos de incumprimento ao abrigo dos seus acordos financeiros". Textor estava, pela última vez, completamente fora.
A administração da Eagle Bidco está tecnicamente limitada à empresa holding — não aos clubes em si. O que é uma boa notícia em termos futebolísticos, já que em muitas ligas, como a inglesa, existem deduções de pontos por entrar em administração ou o equivalente local.
Em vez disso, o Lyon, o Botafogo e o RWDM Brussels continuam a operar normalmente, ou tão normalmente quanto as coisas operam numa versão zombie de uma empresa falida. A Cork Gully está ativamente à procura de compradores para as participações, com as partes interessadas a serem convidadas a estabelecer contacto. A Ares e Michele Kang, como principais credores garantidos, têm a opção de uma conversão de dívida em capital — assumindo efetivamente a propriedade dos clubes em vez de procurar o reembolso em numerário. Se isso acontecer, ou se surgirem compradores terceiros, é a questão central das próximas semanas, mas houve rumores de que a Ares estaria disposta a vender a sua dívida por cerca de 15% do seu valor.
Textor tinha uma visão, apenas não uma que conseguisse executar
O cenário imediato está bem documentado, especialmente para os subscritores de longa data da FootBiz pelo que não faremos um resumo das voltas e reviravoltas dos últimos cinco anos. Mais recentemente, no entanto, a destituição de Textor como administrador da Eagle Bidco foi confirmada no final de janeiro, horas depois de ele ter chegado a uma reunião do conselho de administração do Lyon e tentado — sem sucesso — afastar dois administradores independentes e retomar o controlo das mãos de Kang. A Ares notificou-o da sua rescisão no mesmo dia. Textor alegou que Kang e a Ares celebraram um acordo paralelo "secreto" para lhe tirar o Lyon, classificando a administração como "predatória" e "unilateral". A Ares rejeitou estas alegações, afirmando que "defenderá a sua posição através dos canais legais adequados".
O que se tornou significativamente mais acentuado nos últimos dias é a complexidade jurídica ao nível dos clubes. O Botafogo anunciou que irá tomar medidas judiciais contra o Lyon para recuperar montantes que alega serem devidos de uma série de transferências controversas anunciadas no verão de 2024 — incluindo Luiz Henrique e Igor Jesus — que nunca foram efetivamente registadas na LFP, de acordo com o L'Équipe. Ambos os jogadores acabaram rapidamente noutro lugar: Zenit São Petersburgo e Nottingham Forest, respetivamente. O próprio Textor sustenta que o Botafogo era o clube financeiramente mais forte do grupo e que era o Lyon, não o Botafogo, que era o dreno — enviando dinheiro e jogadores para França enquanto ficava com créditos intragrupo por pagar. Um credor separado, a PRPF LLC, está simultaneamente a processar o Lyon em 63 milhões de dólares por causa de um acordo de transferência reestruturado relacionado com a mesma transação de Igor Jesus.
A posição do próprio Botafogo também não é simples. O clube tem uma proibição da FIFA de efetuar transferências devido a uma dívida não paga ao Atlanta United pelo médio Thiago Almada, que também já foi vendido. Um tribunal brasileiro confirmou que o Botafogo não pode transacionar jogadores ou vender ativos sem a aprovação do conselho, enquanto o Eagle Football Group reportou um prejuízo líquido de 200 milhões de euros para o ano financeiro até junho de 2025. Os 200 milhões de euros de receitas da venda forçada da participação no Crystal Palace ao proprietário dos New York Jets, Woody Johnson, no verão passado, foram, segundo vários relatórios, devolvidos diretamente à Ares — não fazendo nada para reduzir o peso operacional ao nível do clube.
O Botafogo foi o maior sucesso da Eagle, mas até isso se desmoronou
Existe uma ironia pungente na forma como isto termina.
Textor passou cinco anos a argumentar que grupos multiclubes cotados em bolsa, a enviar jogadores cegamente pelo mundo, eram o futuro do futebol. E, por um momento fugaz, o registo desportivo apoiou-o — a dobradinha do Botafogo no Brasileirão e na Copa Libertadores em 2024 foi notável, enquanto a vitória do Crystal Palace na FA Cup em 2025 teve pouco que ver com ele, mas poderá não ter acontecido sem o seu investimento quando era necessário.
Mas o problema sempre foi que o modelo, tal como o construiu, foi construído sobre crédito privado alavancado a taxas de juro punitivas, garantido por ativos cujas avaliações eram sempre parcialmente especulativas, através de múltiplas jurisdições, cada uma capaz de gerar fricção no pior momento. Quando o Lyon oscilou, toda a estrutura começou a cair com ele. O facto de clubes que estiveram sob a sua alçada estarem a processar-se uns aos outros para resolver esta confusão é também um testemunho de quão mal gerido estava, desorganizado e a sobreviver apenas movendo dinheiro no último momento possível. O seu plano era alcançar rapidamente o sucesso desportivo financiado pelos mercados privados e depois levá-lo para os mercados públicos — ele apenas nunca lá chegou, e nunca pareceu provável que conseguisse.
O colapso da 777 Partners seguiu a mesma trajetória pelas mesmas razões. A Eagle, pelo menos, desfrutou de algumas noites de sucesso regadas a champanhe ao longo do caminho. Nesse ponto, porém, a questão é saber se o sucesso do Botafogo foi feito com o seu próprio dinheiro, tendo em conta as notícias de que o Lyon estava a pagar os salários de alguns jogadores do Botafogo, e se foi justo.
No lado financeiro, a questão agora é saber se a Cork Gully consegue encontrar compradores de forma suficientemente rápida e limpa para que os clubes emerjam relativamente ilesos — e qual é a lição para a próxima vaga de investidores que acredita que o crédito privado e a propriedade multiclubes podem ser combinados sem limites.
Até agora, a lição parece ser: não podem.
Índice
Já agora, se é um leitor interessado no negócio do desporto (parece provável que sejam muitos), queria destacar esta oferta de emprego na sportbusiness, que procura alguém para escrever uma newsletter semanal “que cubra como equipas, clubes, franquias e federações em todo o mundo rentabilizam os seus dias de jogo, eventos e estádios.”
Boa sorte se decidir candidatar-se!
Continue a ler a análise completa.
Os membros da FootBiz leem todos os artigos na íntegra, desde 3,99 £/mês — além do acesso a eventos e networking no nível Exec e superiores.
Já é membro?