FootBiz newsletter #152: O sonho multiclube da FSG acabou, o que se segue para o Liverpool?

Quando Michael Edwards aceitou regressar ao Liverpool como CEO de futebol em 2024, ele tornou uma coisa inegociável. O presidente da FSG, Mike Gordon, já tinha enviado o email aos funcionários explicando que o grupo iria adquirir outro clube europeu, e Edwards seria o homem a geri-lo. Não era uma ambição vaga ou um sonho longínquo; era, como o próprio Edwards disse, "um dos maiores fatores" na sua decisão de regressar.

Dezoito meses, mais de 30 clubes avaliados e zero aquisições depois, The Athletic reporta que a FSG desistiu de tudo. Sem segundo clube. Sem império MCO. Apenas o Liverpool… e uma questão óbvia (ou duas):

Porquê? O que aconteceu?

A explicação mais mundana — oferecida por Simon Van Kerckhoven, antigo consultor do City Football Group, ao The Athletic — é simplesmente que a FSG é avessa ao risco e lenta a agir enquanto grupo. A FSG considerou clubes em França, Espanha e Portugal. Aparentemente, discutiram uma parceria para investir no Mónaco, segundo o mesmo relatório. Sabemos por outras reportagens e conversas de mercado que analisaram o Getafe, o Málaga, o Toulouse e o Bordéus.

A cada passo, algo os levava a hesitar; estruturas de dívida, projeções de receitas, sempre qualquer coisa. Da mesma forma, se pensa que os clubes ingleses recebem orçamentos inflacionados quando perguntam por jogadores, só pode imaginar o que pedem à FSG para comprar uma equipa.

A melhor altura para comprar um clube, nota Van Kerckhoven, é de janeiro a maio, quando se pode ver onde as equipas vão terminar e planear o verão. A FSG, aparentemente, nunca conseguiu tomar a decisão suficientemente rápido para o fazer. Um banqueiro disse-me uma vez que estes negócios de clubes acontecem ou muito depressa ou muito devagar e nada no meio (o que soa verdadeiro na minha experiência, admitidamente limitada), mas se a FSG não é capaz de fazer um negócio rápido, então o panorama pode simplesmente ter mudado demasiado para eles conseguirem concluir o que quer que seja.

Uma fonte da FootBiz com conhecimento do pensamento do Liverpool sugeriu não procurar mais longe do que o caso do Crystal Palace no verão passado. Embora se pense que comprar um clube com esta intenção desde o início significaria estruturar as coisas corretamente para evitar fugas desastrosas (como assumimos que o Chelsea fez com a sua administração do Estrasburgo), os Reds simplesmente não podiam arriscar perder o futebol da Liga dos Campeões e as suas receitas gigantescas porque o seu clube satélite se tinha esgueirado para o terceiro lugar na Ligue 1 ou na La Liga e tinha sido denunciado à UEFA ou ao Tribunal Arbitral do Desporto por rivais zangados. Parte da explicação, em privado, para os clubes já não poderem cair da Liga dos Campeões para a Liga Europa (ou da Liga Europa para a Conference) deveu-se ao aumento de grupos MCO e à tentativa de manter o investimento, mas o risco de resultados adversos provou ser dissuasor para pelo menos três grupos proprietários que conhecemos.

Some tudo isto e ter múltiplos clubes europeus torna-se muito menos apelativo.

Existe outra explicação que também está a ganhar força. Se quer vender o Liverpool — ao tipo de avaliação que a FSG acredita que o clube vale, que alguns observadores situam agora entre 6 e 8 mil milhões de libras — uma estrutura de ativo único limpa é uma proposta muito mais simples para os compradores do que um modelo de grupo em expansão com clubes em vários países, ambientes regulatórios diferentes e complexas dores de cabeça de conformidade MCO. As implosões de alto perfil da 777 Partners e do Eagle Football Group não ajudaram a reputação do setor MCO, e eu continuaria a argumentar que o modelo MCO verticalmente integrado continua a ser uma fantasia utópica de investidores que ninguém conseguiu executar. De qualquer forma, um comprador que paga um preço recorde pelo Liverpool não quer necessariamente herdar toda essa confusão. Eles estariam apenas à procura de comprar uma joia da coroa do futebol global sem os extras.

O dano colateral da decisão é potencialmente significativo e talvez a coisa mais interessante em termos puramente futebolísticos. Edwards fez do compromisso de aquisição uma condição do seu regresso e admitiu-o publicamente. A FSG renegou agora publicamente esse compromisso. Relatórios sugerem que Edwards está agora a reavaliar o seu próprio futuro no clube, o que seria um desenvolvimento notável dado o esforço que foi feito para o persuadir a regressar em primeiro lugar.

Também levanta questões mais amplas sobre o que a FSG fará a partir daqui. Estão prestes a embolsar até 1,7 mil milhões de dólares com a venda da sua franquia de hóquei no gelo Pittsburgh Penguins à família Hoffmann. Esse é um capital significativo à procura de um destino. Aparentemente, não vão comprar outro clube de futebol. Então, para o que estão a construir?

A resposta pode ser simplesmente: uma saída. Mas o momento para isso, e quem poderá ser o comprador, permanece pouco claro.

Por agora, e num futuro próximo, parece que o Liverpool irá, de facto, caminhar sozinho.

Índice

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