Buletin FootBiz #200: Para pembuat kesepakatan kembali sibuk

A.GAIN tinggal beberapa hari lagi untuk membeli Real Zaragoza

Real Zaragoza seharusnya memiliki pemilik mayoritas baru dalam beberapa hari.

A.GAIN, sebuah platform investasi internasional yang dipimpin oleh pengusaha Guatemala Bobby Aitkenhead, telah setuju untuk mengakuisisi 75% klub Spanyol tersebut. Transaksi tersebut diperkirakan akan selesai pada 30 September namun telah tertunda selama beberapa hari sementara dokumentasi notaris akhir diselesaikan.

Tidak ada indikasi bahwa kesepakatan itu sendiri mengalami kesulitan. A.GAIN secara efektif telah menjalankan Zaragoza sejak Juli, ketika Guido Baroli tiba sebagai kepala eksekutif. Penyelesaian ini akan meresmikan pengaturan yang telah menghasilkan perubahan signifikan di dalam klub.

Persentase kepemilikan akan berubah lagi hampir seketika. Zaragoza sedang melakukan peningkatan modal sebesar €22 juta di mana A.GAIN akan menyumbang €8 juta lagi. Pemegang saham yang ada, Juan Forcén dan Jorge Mas, masing-masing telah berkomitmen sebesar €7 juta.

Setelah proses itu selesai, A.GAIN diperkirakan akan memiliki sekitar 60% klub, dengan grup Forcén dan Mas memegang sekitar 39%.

Mungkin juga ada nama signifikan lainnya dalam kendaraan investasi akhir. Investor Amerika Jim Miller, seorang eksekutif Ares Management yang sudah lama menjabat, telah disebut-sebut di Spanyol sebagai peserta potensial.

Zaragoza telah menghabiskan 13 musim terakhir di luar La Liga meskipun tetap menjadi salah satu klub dengan dukungan terbaik dalam sepak bola Spanyol. A.GAIN akan mengakuisisi klub dengan enam gelar Copa del Rey, satu trofi Eropa, dan basis penggemar yang substansial, meskipun saat ini bermain di kasta ketiga Spanyol.

Real Zaragoza dan SD Huesca di La Romareda pada April 2025. A.GAIN hampir menyelesaikan akuisisi kepemilikan saham mayoritas di Zaragoza.

Foto: WikiUsuario46 · CC0 1.0

Jalur pemain United-Lausanne mulai terbentuk

Laporan keuangan terbaru Manchester United berisi detail menarik tentang bagaimana hubungan klub dengan Lausanne-Sport yang dimiliki INEOS berkembang.

United mengungkapkan bahwa selama tahun yang berakhir pada 30 Juni, mereka mentransfer registrasi dua pemain akademi ke Lausanne tanpa imbalan. Sejak akhir tahun keuangan, satu pemain akademi lainnya telah pindah ke klub Swiss tersebut untuk sementara dan satu pemain telah bergabung secara permanen, sekali lagi tanpa biaya tetap.

Dua yang terakhir lebih mudah diidentifikasi. Bek tengah Tyler Fredricson bergabung dengan Lausanne secara permanen musim panas ini, menandatangani kontrak hingga 2029 setelah mencatatkan empat penampilan senior untuk United. Sekou Koné, gelandang Mali berusia 20 tahun yang direkrut United dari Guidars FC pada 2024, menyusulnya ke Swiss dengan status pinjaman.

Ketentuan keuangan kepindahan Fredricson sangat menarik. Laporan tahunan United mencatat transfer permanen tersebut sebagai "tanpa imbalan tetap", sementara laporan seputar kesepakatan itu menyebutkan bahwa United mempertahankan persentase hak jual kembali yang substansial dan klausul pembelian kembali. Alih-alih mengambil biaya transfer sekarang, United dengan demikian mempertahankan eksposur terhadap nilai masa depan Fredricson jika perkembangannya berlanjut di Swiss.

Transaksi tersebut cukup signifikan sehingga United mencantumkannya sebagai transaksi pihak berelasi. INEOS memiliki Lausanne dan Nice serta memegang sekitar 29% Manchester United, di mana grup Sir Jim Ratcliffe memiliki tanggung jawab untuk operasi sepak bola.

Lausanne memberikan United lingkungan tim utama Eropa di mana para pemain mudanya dapat mengumpulkan menit bermain senior sebelum United harus membuat keputusan akhir tentang mereka.

Fredricson dan Koné adalah contoh paling jelas sejauh ini. Satu telah ditransfer secara permanen tanpa biaya tetap tetapi dengan United mempertahankan rute ekonomi kembali ke pemain; yang lain tetap menjadi pemain United sambil berkembang di Swiss.

Hubungan tersebut muncul di akun United dengan cara lain juga. Klub mengungkapkan £600.000 layanan sponsor yang diberikan kepada INEOS Automotive selama tahun tersebut dan beberapa ratus ribu poundsterling biaya yang ditagihkan kembali oleh perusahaan INEOS lainnya.

Semua transaksi tersebut relatif kecil dibandingkan dengan pendapatan keseluruhan United. Pergerakan pemain lebih menarik karena menawarkan indikasi awal bagaimana INEOS dapat menggunakan kepemilikan sepak bolanya secara bersama-sama.

Ada juga pertanyaan tentang kepemilikan United. Beberapa anggota keluarga Glazer telah mempertimbangkan untuk menjual sebagian atau seluruh kepemilikan Manchester United mereka, menurut laporan awal tahun ini. Keluarga tersebut masih mengendalikan mayoritas kekuatan suara klub, sementara INEOS memiliki sekitar 29%.

Lebih dari dua tahun setelah investasi Ratcliffe, struktur di sekitar Manchester United terus berkembang. INEOS sudah menjalankan operasi sepak bola dan Lausanne mulai muncul sebagai bagian dari sistem pengembangan pemainnya. Jika anggota keluarga Glazer akhirnya memutuskan untuk menjual, pertanyaan berikutnya adalah apakah Ratcliffe puas untuk tetap menjadi pemegang saham minoritas atau ingin melangkah lebih jauh.

Stade de la Tuiliere milik Lausanne-Sport pada April 2021. INEOS mulai menggunakan klub Swiss tersebut sebagai rute pengembangan senior bagi pemain Manchester United.

Foto: Vincenzo.togni · CC BY-SA 4.0

Newcastle dan Aston Villa mengetahui betapa mahalnya menjadi elit

Newcastle United dan Aston Villa sama-sama telah menunjukkan bahwa mereka dapat menembus posisi Liga Champions, namun bertahan di sana terbukti lebih sulit.

Keduanya memiliki pemilik yang mampu menyediakan modal yang substansial. Kendala mereka adalah jumlah pendapatan yang dihasilkan oleh klub itu sendiri dibandingkan dengan elit Liga Premier yang sudah mapan.

Newcastle melaporkan pendapatan sebesar £335,3 juta untuk 2024/25, meskipun ada peningkatan 44% dalam pendapatan komersial. Villa menghasilkan £378 juta pada periode yang sama, terbantu dengan bermain di Liga Champions.

Itu adalah angka yang besar, tetapi masih ada kesenjangan yang cukup besar dengan klub-klub yang ingin mereka geser. Pendapatan terbaru Arsenal adalah £691 juta dan Manchester United baru saja melaporkan £678 juta. Liverpool dan Manchester City juga berada di atas £690 juta.

Perbedaan pendapatan itu semakin menentukan apa yang dapat dibelanjakan Newcastle dan Villa untuk skuad mereka. Kedua klub harus meningkatkan pendapatan komersial, hari pertandingan, dan penyiaran sambil menghasilkan lebih banyak nilai melalui rekrutmen dan perdagangan pemain.

Laporan keuangan Villa menunjukkan betapa cepatnya angka-angka tersebut menjadi sulit bahkan ketika pendapatan meningkat. Omzet melonjak dari £276 juta menjadi £378 juta pada 2024/25, tetapi gaji mencapai £273 juta dan amortisasi pemain hampir £100 juta. Klub mencatat kerugian sebelum pajak sebesar £96,7 juta.

Basis pendapatan Newcastle lebih kecil. Omzet £335,3 juta mereka mewakili rekor klub lainnya, tetapi tetap ratusan juta di bawah beberapa klub yang coba mereka saingi setiap musim.

Kepala eksekutif Newcastle David Hopkinson menyatakan tantangan keuangan tersebut secara lebih blak-blakan, mengakui bahwa klub telah “hidup di luar kemampuan kami” dan bahwa pada akhirnya “Anda harus membayar tagihan kartu kredit.” Pekerjaan membangun versi Newcastle berikutnya sekarang jatuh sebagian pada direktur olahraga Ross Wilson dan direktur teknis Sudarshan “Suds” Gopaladesikan, yang bergabung dari Atalanta untuk memimpin operasi data sepak bola klub. Dengan klub yang tidak dapat sekadar menghabiskan uang untuk melewati kesenjangan pendapatan, Wilson dan Gopaladesikan harus menemukan lebih banyak nilai dalam rekrutmen dan perdagangan pemain jika Newcastle ingin bersaing secara teratur dengan klub-klub yang menghasilkan ratusan juta poundsterling lebih banyak setiap tahunnya.

Presiden operasi bisnis Villa, Francesco Calvo, telah mengakui bahwa klub tersebut secara komersial masih tertinggal dari Big Six tradisional meskipun ada kemajuan di lapangan. Pekerjaan Calvo mencerminkan tantangan yang dihadapi Roberto Olabe di sisi sepak bola: Villa perlu meningkatkan pendapatan yang tersedia untuk mendukung skuad sementara Olabe menjaga tim tetap kompetitif.

Newcastle dan Villa sama-sama memiliki pemilik yang mampu menyediakan modal, namun kapasitas belanja jangka panjang tetap bergantung pada pendapatan yang dihasilkan oleh klub itu sendiri.

Oleh karena itu, penjualan pemain sama pentingnya dengan rekrutmen. Menjual pemain dengan keuntungan akuntansi yang substansial menghasilkan uang tunai dan menciptakan ruang tambahan untuk investasi kembali di skuad.

Newcastle dan Villa dengan demikian perlu menumbuhkan pendapatan komersial, hari pertandingan, dan penyiaran sambil terus menciptakan nilai di pasar transfer. Kualifikasi Eropa sangat membantu, tetapi kehilangan Liga Champions juga dapat memperlambat pertumbuhan pendapatan yang diperlukan untuk bersaing memperebutkannya lagi.

Elit yang sudah mapan memulai dengan keuntungan yang cukup besar. Dekade partisipasi Liga Champions, operasi komersial yang lebih besar, dan dalam beberapa kasus, pendapatan hari pertandingan yang jauh lebih besar memberikan fleksibilitas belanja yang jauh lebih besar.

St James' Park pada Agustus 2023. Sumber daya kepemilikan Newcastle sangat substansial, namun belanja skuad semakin terikat pada pendapatan yang dihasilkan klub itu sendiri.

Foto: Arne Mueseler / arne-mueseler.com · CC BY-SA 3.0 DE

Kesepakatan perdagangan pemain Prancis terus membuahkan hasil

Beberapa kesepakatan perdagangan pemain paling berharga dalam sepak bola Prancis musim panas ini melibatkan pemain yang meninggalkan klub lama mereka bertahun-tahun yang lalu.

Marseille berada dalam antrean untuk mengumpulkan hampir €8 juta dari dua transfer di mana mereka bukan klub penjual.

Kepindahan Iliman Ndiaye dari Everton ke Manchester City seharusnya menghasilkan sekitar €5 juta untuk OM melalui ketentuan hak jual kembali yang dinegosiasikan saat penyerang tersebut pindah ke Everton. Marseille mempertahankan 10% kepentingan atas keuntungan yang kemudian dibuat Everton dari pemain tersebut, di samping hak mereka atas pembayaran solidaritas.

Jonathan Rowe adalah yang lainnya. Marseille menjual pemain sayap Inggris itu ke Bologna tetapi mempertahankan kepentingan atas nilai masa depannya. Rowe sejak itu bergabung dengan Atalanta dengan status pinjaman dengan opsi untuk membeli yang menjadi kewajiban jika kondisi tertentu terpenuhi. Jika transfer permanen dipicu, Marseille seharusnya menerima setidaknya €2,65 juta lagi melalui persentase hak jual kembali mereka, dengan tambahan €1 million pembayaran kondisional yang mungkin jatuh tempo berdasarkan kesepakatan asli Bologna.

Lyon memiliki pembayaran yang lebih besar lagi yang berasal dari kepindahan Bradley Barcola senilai €140 juta dari PSG ke Liverpool. Klub Prancis tersebut tidak mempertahankan klausul hak jual kembali saat mereka menjual Barcola ke PSG, tetapi berhak atas sekitar 3,5% dari transfer tersebut melalui mekanisme solidaritas pengembangan sepak bola karena mereka yang mengembangkan pemain tersebut.

Angka-angka yang terlibat menunjukkan betapa banyak nilai yang dapat tetap ada pada seorang pemain lama setelah ia menghilang dari neraca keuangan.

Bagi klub-klub Prancis yang beroperasi di pasar penyiaran domestik yang sulit, biaya-biaya ini sangat krusial. Perdagangan pemain telah lama menjadi sumber pendapatan penting, tetapi kesepakatan terbaik semakin mengandung potensi bayaran kedua jika pemain terus menanjak di pasar.

Seorang investor Amerika sedang mengincar Bari

Bari mungkin telah menemukan calon investor baru setelah beberapa tahun ketidakpastian seputar masa depan klub tersebut.

Investor properti Amerika Alexander Gregory Vaughn telah menyelesaikan uji tuntas di Bari setelah mendekati keluarga De Laurentiis pada 2025 dan kemudian mengadakan diskusi dengan Aurelio dan Luigi De Laurentiis.

Salah satu struktur yang dibahas akan membuat Vaughn awalnya mengakuisisi antara 30% dan 40%, pindah ke kepemilikan mayoritas dalam setahun dan akhirnya membeli sisanya paling lambat 30 Juni 2028.

Keluarga De Laurentiis juga memiliki Napoli, sementara struktur yang sedang didiskusikan akan membuat Vaughn menyelesaikan akuisisi Bari paling lambat 30 Juni 2028.

Ketertarikan Vaughn pada Bari juga meluas ke luar klub sepak bola. Perusahaannya Stadio&Co telah menguraikan rencana pembangunan kembali untuk San Nicola dan Stadio della Vittoria, dengan sekitar €250 juta dialokasikan untuk kedua stadion tersebut. Proyek yang lebih luas pada akhirnya dapat melibatkan investasi sekitar €600 juta di stadion dan area sekitarnya.

Posisi keuangan Bari menambah elemen lain dalam negosiasi. Filmauro, perusahaan induk keluarga De Laurentiis, berkomitmen untuk memberikan dukungan keuangan sebesar €11,1 juta selama musim 2026/27.

Ada juga minat dari setidaknya satu pihak asing lainnya.

Stadio San Nicola Bari pada Juni 2023. Ketertarikan Alexander Gregory Vaughn pada klub tersebut bersanding dengan proposal stadion dan properti yang jauh lebih besar.

Foto: Cianciola Fabio · CC BY-SA 4.0

Transfer Juma Bah telah menciptakan perselisihan komersial

Transfer Juma Bah milik Real Valladolid telah menghasilkan perselisihan komersial sebesar €837.615 dengan klub lamanya di Sierra Leone. AIK Freetong mengirim Bah ke Valladolid dengan status pinjaman pada Juli 2024 sebelum klub Spanyol itu membelinya seharga €150.000, dengan AIK mempertahankan 15% bagian dari keuntungan atas kepindahan berikutnya.

Manchester City mengejar Bah pada Januari 2025 setelah Valladolid memutuskan untuk tidak menjual. Dia kemudian meninggalkan Valladolid menyusul pembayaran sebesar €6,048 juta sebelum bergabung dengan City dan pindah ke Lens dengan status pinjaman. Valladolid mengatakan mereka sebelumnya telah menolak tawaran yang lebih besar.

AIK Freetong berpendapat bahwa partisipasi ekonomi 15% mereka berlaku untuk €6,048 juta tersebut. Valladolid memiliki pandangan berbeda karena pembayaran tersebut terkait dengan kepergian Bah daripada transfer konvensional.

Perselisihan tersebut bernilai €837.615 ditambah bunga tahunan. Signifikansi komersialnya bergantung pada bagaimana klausul asli berlaku untuk nilai yang diterima Valladolid saat Bah pindah.

Perjanjian asli memberikan AIK 15% dari keuntungan yang dihasilkan Valladolid dari kepindahan Bah berikutnya. Untuk klub yang awalnya menjual pemain seharga €150.000, tambahan €837.615 akan menjadi signifikan.

Bah masih belum pernah bermain untuk Manchester City. Dia menghabiskan waktu dengan status pinjaman di Lens dan Nice sebelum bergabung dengan Stuttgart dengan status pinjaman lainnya musim panas ini.

Bergkamp, Koeman, dan Kuyt masih mencari klub Inggris

Sebuah grup yang berisi beberapa nama terbesar dalam sepak bola Belanda masih mencoba membeli klub di Inggris.

Agen Rob Jansen berada di balik proyek tersebut bersama Dennis Bergkamp, Phillip Cocu, Dirk Kuyt, dan Henrik Larsson, dengan Ronald Koeman juga terlibat sebagai penasihat.

Ini telah berlangsung selama beberapa tahun. Grup tersebut hampir membeli Wycombe Wanderers pada 2019 dan selanjutnya telah memeriksa klub Championship lainnya sebelum memutuskan bahwa keuangannya tidak berhasil.

Jansen mengatakan target Inggris lainnya kini telah diidentifikasi.

Para mantan pemain tersebut tidak hanya akan memberikan nama dan modal. Tujuannya adalah agar mereka bekerja di dalam klub dan mengambil tanggung jawab atas operasi sepak bola.

Sebuah grup investasi Amerika telah mendiskusikan partisipasi bersama mereka, meskipun negosiasi menemui pertanyaan tentang siapa yang akan memegang kendali. Grup Jansen ingin para mantan pemain membuat keputusan sepak bola daripada menyerahkan rekrutmen dan transfer ke tangan investor keuangan.

Inggris tetap menjadi pasar yang disukai, tetapi grup tersebut sejauh ini cukup disiplin untuk mundur ketika angka-angkanya tidak berhasil.

Setelah melewatkan Wycombe dan peluang Championship lainnya, mereka sekarang melihat target ketiga.

Di tempat lain…

Ada investasi klub lain yang bergerak di sekitar Eropa. Big League Advantage, grup investasi Amerika yang dijalankan oleh mantan pemain MLB Michael Schwimer, memiliki kesepakatan prinsip untuk mengakuisisi Granada. Di Italia, investor Singapura Joseph Tey bergerak untuk mengendalikan Sampdoria.