Boletín FootBiz #199: El Milan perdió 24 millones de euros sin Europa. Los ingresos alcanzaron los 465 millones de euros.

El Milan perdió 24 millones de euros sin Europa. Los ingresos alcanzaron los 465 millones de euros.

El AC Milan generó casi 465 millones de euros sin fútbol europeo. Los accionistas del Sevilla trabajan en una posible venta. El Oporto utiliza el traspaso de jugadores para sanear sus finanzas. Los últimos datos de la UEFA muestran que Inglaterra participó en el 52% del valor global de los traspasos. Y Serbia está dando a los departamentos de contratación europeos y de la MLS más razones para mirar más allá de Croacia en busca de jóvenes talentos balcánicos.

Los ingresos del Milan se mantuvieron sin Europa

El AC Milan generó 464,6 millones de euros de ingresos en 2025/26 a pesar de no jugar fútbol europeo. Los ingresos cayeron un 6% respecto a la temporada anterior, pero se mantuvieron un 1,7% por encima de la cifra registrada en 2023/24.

El club registró una pérdida neta de aproximadamente 24 millones de euros, poniendo fin a tres años financieros rentables consecutivos, mientras que la deuda financiera neta aumentó de aproximadamente 92 millones de euros a 145,3 millones de euros. El Milan cerró el año con 176,4 millones de euros de fondos propios.

Los ingresos comerciales ayudaron a compensar parte de la pérdida de ingresos europeos. Los ingresos por patrocinio superaron los 100 millones de euros por primera vez, mientras que el Milan promedió más de 72.000 espectadores en San Siro, la asistencia media más alta de la Serie A por segunda temporada consecutiva.

Las cifras son también una medida de cómo ha cambiado la mezcla de ingresos del Milan desde que RedBird Capital Partners adquirió el club a Elliott en 2022. El fútbol de la Champions League sigue siendo enormemente valioso, pero el Milan ha generado cerca de 465 millones de euros en una temporada sin ninguna competición de la UEFA.

El club señaló que el aumento de la deuda financiera reflejaba en parte el uso de líneas de crédito para proyectos de inversión y desarrollo. El Milan y el Inter también completaron la adquisición de San Siro y sus alrededores al Ayuntamiento de Milán en noviembre de 2025, y los clubes trabajan en el desarrollo de un nuevo estadio en el recinto.

Los propietarios del Sevilla trabajan en un proceso de venta

Los accionistas del Sevilla siguen explorando una venta del club, con Goldman Sachs asesorando en el proceso. Según informes en España, representantes del banco estuvieron en Sevilla este mes mientras continuaban los trabajos para evaluar a los posibles compradores.

El proceso sigue a meses de interés en un club cuya propiedad está dividida entre varios grupos de accionistas. El ex defensa del Real Madrid y del Sevilla, Sergio Ramos, ha estado involucrado anteriormente con un grupo interesado en adquirir el club, mientras que Mondo Sport Capital ha surgido más recientemente con una propuesta.

Goldman Sachs fue contratado por los principales accionistas del Sevilla para organizar el proceso y evaluar a los posibles compradores. Su participación proporciona a los accionistas un asesor con amplia experiencia en transacciones en el sector deportivo.

Cualquier comprador heredaría un club cuya posición financiera ha estado cambiando rápidamente. El presidente José María del Nido Carrasco dijo que el Sevilla comenzó el verano con aproximadamente 90 millones de euros de deuda neta y terminó el mercado de fichajes en torno a los 60 millones.

El traspaso de jugadores contribuyó a esa reducción. El Sevilla gastó aproximadamente 15,5 millones de euros en jugadores entrantes y completó cuatro ventas por valor de unos 41 millones.

El club ha estado lidiando con las consecuencias financieras de alejarse de los puestos de Champions League después de clasificarse para la competición en tres temporadas consecutivas entre 2020/21 y 2022/23.

El modelo del Sevilla durante gran parte de su periodo más exitoso se basó en gran medida en la captación y el traspaso de jugadores. Se adquirían futbolistas antes de que alcanzaran su valoración máxima, se desarrollaban y, a menudo, se vendían con beneficios significativos, reinvirtiendo el producto en la plantilla.

Las temporadas más recientes han sido más difíciles. La menor clasificación en liga redujo los ingresos de la UEFA al mismo tiempo que el club mantenía una plantilla construida para una base de ingresos considerablemente superior.

Una reducción de unos 30 millones de euros en la deuda neta dejaría a los posibles compradores ante un balance diferente al que el Sevilla tenía a principios de verano, aunque queda mucho trabajo por hacer.

Goldman Sachs está evaluando el mercado mientras el Sevilla sigue operando bajo sus accionistas actuales.

El Oporto utiliza el traspaso de jugadores para reconstruir sus finanzas

André Villas-Boas ha ofrecido un relato inusualmente detallado de la posición financiera que heredó tras convertirse en presidente del Oporto en 2024.

Según Villas-Boas, el Oporto tenía solo 8.000 euros en su cuenta bancaria cuando llegó su administración. Había que pagar unos 15 millones de euros en 15 días y 100 millones en cuatro meses.

Más de dos años después, el traspaso de jugadores se ha convertido en el centro de los intentos del club por reparar esa posición.

Villas-Boas señaló específicamente la venta de Galeno por 50 millones de euros al Al-Ahli y el traspaso de Nico González al Manchester City por 60 millones de euros como operaciones que ayudaron al Oporto a cumplir con sus obligaciones financieras.

El club no ha utilizado simplemente los ingresos para pagar pasivos. Villas-Boas dijo que el Oporto ha invertido posteriormente unos 110 millones de euros y ha reunido una plantilla valorada en unos 425 millones, la que describió como la más valiosa de la historia del club.

La actividad estival del Oporto muestra la magnitud del movimiento. El club completó 32 operaciones de jugadores, que comprenden 13 llegadas y 19 salidas, terminando el mercado con un balance de transferencias positivo de más de 10 millones de euros.

Villas-Boas identificó a varios jugadores cuyos valores podrían ser importantes para las finanzas del Oporto en el futuro, incluidos William Gomes, Samu Aghehowa, Victor Froholdt y el portero Diogo Costa.

Es un modelo familiar en el Oporto, aunque las circunstancias financieras detrás de la última versión son diferentes.

Durante años, el club ha generado importantes beneficios por traspasos reclutando en Portugal, Sudamérica y otros lugares, desarrollando jugadores en el primer equipo y vendiéndolos a las ligas más ricas de Europa. La lista de grandes salidas del Oporto en las últimas dos décadas incluye algunos de los traspasos más rentables del fútbol europeo.

La actual administración intenta restaurar ese mecanismo al tiempo que aborda los pasivos heredados.

Las ventas de Galeno y Nico González generaron 110 millones de euros entre ambas. El Oporto ha destinado importantes cantidades de dinero a otro grupo de jugadores que pueden aportar rendimiento inmediato pero que, en varios casos, también podrían venderse más adelante por cifras sustanciales.

El Oporto necesita un equipo competitivo, especialmente dada la importancia de los ingresos de la Champions League, pero también necesita que la plantilla contenga activos capaces de producir la siguiente ronda de beneficios por traspasos.

Inglaterra participó en el 52% del valor global de los traspasos

Los clubes europeos gastaron más de 10.000 millones de euros durante el mercado de fichajes de verano por primera vez, según el último informe de la UEFA sobre el panorama del talento y las competiciones de los clubes europeos. El gasto aumentó un 8% respecto a 2025 y fue un 43% superior al anterior máximo previo a la pandemia en 2019.

El número de traspasos aumentó solo un 0,3%, mientras que hubo 35 fichajes por valor de más de 50 millones de euros, en comparación con los 23 del año pasado. Por lo tanto, se gastó más dinero sin un aumento significativo en el número de operaciones.

Inglaterra representó una gran parte de ello. Los clubes ingleses participaron en el 52% del valor global de los traspasos durante el verano, con unos 2.200 millones de euros gastados en transferencias directamente entre clubes ingleses.

Inglaterra también representó el 60% de la actividad de traspasos nacionales en todo el mundo por valor. Los clubes de la Premier League han sido durante mucho tiempo los mayores compradores a nivel internacional, pero la cantidad de dinero que circula ahora dentro del mercado inglés se está convirtiendo en un componente importante del gasto mundial en traspasos por derecho propio.

1.200 millones de euros gastados en adolescentes

Los clubes gastaron la cifra récord de 1.200 millones de euros en jugadores adolescentes durante el verano, mientras que los jugadores de 23 años o menos representaron el 56% de todo el gasto en fichajes.

Los clubes de la Premier League han pagado traspasos por 100 reclutas adolescentes en los últimos cinco años. La Serie A es la siguiente entre las cinco grandes ligas europeas con 80, seguida de la Bundesliga con 62, la Ligue 1 con 47 y La Liga con 29.

La diferencia es mayor cuando se considera el valor de esas operaciones. Los 16 reclutas adolescentes de la Premier League esta temporada costaron una media de aproximadamente 32 millones de dólares, en comparación con los aproximadamente 8,2 millones de dólares en la Serie A.

La UEFA estima que los clubes europeos generaron 10.300 millones de euros por ventas de jugadores este verano y espera que 6.800 millones de euros de beneficios por traspasos aparezcan en las cuentas de los clubes de 2026 y/o 2027. Con el continuo aumento de las tarifas por los jugadores jóvenes, la captación de adolescentes conlleva una mayor importancia financiera junto con el cálculo deportivo.

¿Está Serbia alcanzando a Croacia en el mercado de traspasos?

Croacia ha sido uno de los grandes productores de talento del fútbol europeo durante años. Un país de menos de cuatro millones de habitantes llegó a la final de la Copa del Mundo de 2018, terminó tercero cuatro años después y ha seguido enviando jugadores a las ligas más importantes de Europa. El Dinamo de Zagreb ha sido fundamental en esto, desarrollando jugadores para su propio primer equipo mientras genera importantes ingresos por traspasos.

Serbia está produciendo otro fuerte grupo de jugadores jóvenes, con varios moviéndose al extranjero antes.

El Estrella Roja de Belgrado vendió varios adolescentes a las principales ligas europeas durante 2025/26. El central Veljko Milosavljević fichó por el Bournemouth por una cifra reportada de 15 millones de euros, Andrija Maksimović se trasladó al RB Leipzig por 14,1 millones y Lazar Jovanović también dejó el Estrella Roja rumbo al Stuttgart en 2025, aunque ese movimiento resultó menos exitoso. Hizo seis apariciones competitivas antes de unirse al Udinese este mes. Strahinja Stojković, otro adolescente, fichó por el Saint-Étienne.

Esas salidas subrayan la rapidez con la que la última generación del Estrella Roja ha entrado en las principales ligas europeas. Vasilije Kostov podría llegar a comandar una tarifa considerablemente mayor. El director ejecutivo del Estrella Roja, Zvezdan Terzić, dijo a principios de este año que el club había recibido una oferta de 20 millones de euros por el centrocampista, que también ha sido relacionado con el Arsenal, el Borussia Dortmund y el Bayern de Múnich.

El Partizán tiene su propio largo historial de desarrollo de jugadores, mientras que el Čukarički, el OFK Beograd, el TSC y el IMT se han convertido en nombres familiares para los departamentos de captación que miran hacia Serbia. Los jugadores jóvenes pueden obtener fútbol profesional temprano y los precios siguen siendo lo suficientemente accesibles para que los clubes extranjeros compren antes de que el valor de un jugador se haya establecido en una de las ligas más grandes de Europa.

Ese mercado comienza a extenderse a la MLS. Vancouver Whitecaps fichó al centrocampista de 21 años Aleksa Cvetković del OFK Beograd en agosto, utilizando una plaza de la Iniciativa U22. Había estado anteriormente en la academia del Estrella Roja antes de establecerse en el OFK. Real Salt Lake fichó al extremo de 19 años Dašan Žagar directamente del IMT de Belgrado este año, y el club de la MLS dijo que había enfrentado competencia de equipos europeos por su firma.

Chicago Fire fichó a Viktor Radojević del TSC como un fichaje de la Iniciativa U22 en 2025 después de que se formara en la academia del Estrella Roja. Actualmente está cedido en el CF Montréal.

Dejan Joveljić representa una parte diferente del mercado. El ex delantero del Estrella Roja ya estaba consolidado en la MLS cuando Sporting Kansas City pagó al LA Galaxy 4 millones de dólares por él a principios de 2025, el primer traspaso de dinero por jugador en la historia de la liga. Seattle Sounders pagó al Sporting 6 millones de dólares por él este verano y le firmó un nuevo contrato hasta 2029/30.

Croacia difícilmente está desapareciendo del mercado. El Dinamo vendió a Martin Baturina al Como por 18 millones de euros y a Petar Sučić al Inter por 14,6 millones en 2025. El Hajduk Split desarrolló a Luka Vušković, cuyo traspaso al Tottenham se acordó cuando tenía 16 años antes de que el Brighton lo adquiriera este verano tras su cesión en el Hamburgo.

Los clubes de la MLS también han gastado dinero significativo en jugadores croatas. Orlando City fichó a Marco Pašalić del Rijeka como Jugador Designado en 2025, mientras que el FC Dallas trajo a Petar Musa del Benfica. Ambos fueron convocados posteriormente para la selección croata en la Copa del Mundo de 2026.

Las cifras de exportación más amplias siguen favoreciendo a Croacia. El CIES lo clasificó este año en el puesto 11 a nivel mundial por número de jugadores expatriados, una posición extraordinaria para un país de su tamaño. La población de expatriados serbios, por el contrario, ha caído: el CIES registró 53 jugadores desarrollados en Serbia menos en el extranjero que en 2021, un descenso del 12%.

Las recientes cifras serbias son más llamativas cuando el enfoque se reduce a los jugadores jóvenes que se venden a valoraciones significativas. El Estrella Roja ha trasladado a adolescentes directamente a la Premier League y la Bundesliga por tarifas de ocho cifras, mientras que los clubes de la MLS están captando prospectos de otros lugares de la liga serbia antes de que hayan pasado por un mercado europeo intermedio.

Croacia todavía tiene al Dinamo, al Hajduk y un historial reciente más largo de producir jugadores que alcanzan el nivel más alto. Serbia, sin embargo, está dando a los departamentos de captación extranjeros más razones para mirar allí con antelación.

El Inter obtuvo 22,7 millones de euros

Al otro lado de San Siro, el Inter registró un segundo beneficio anual consecutivo. Los ingresos para 2025/26 fueron de 518 millones de euros, con un beneficio neto de 22,7 millones de euros.

Los ingresos cayeron respecto al récord de la temporada anterior de 567 millones de euros, cuando el Inter llegó a la final de la Champions League y participó en la Copa Mundial de Clubes de la FIFA. No obstante, los ingresos comerciales aumentaron un 7%, ayudados por el crecimiento del merchandising bajo el acuerdo del club con Fanatics.

Los ingresos por traspasos de jugadores aumentaron en 11 millones de euros, mientras que los costes de amortización y deterioro de los jugadores cayeron en 8 millones de euros. Los costes operativos se redujeron en aproximadamente 20 millones de euros y los costes financieros cayeron a aproximadamente 19 millones de euros tras la refinanciación del club.

Los fondos propios del Inter pasaron de -12 millones de euros a +10,4 millones de euros. Entre ambos, el Milan y el Inter generaron 982,6 millones de euros de ingresos durante el ejercicio financiero, antes de que ninguno haya comenzado a obtener los posibles beneficios de un nuevo estadio.

Julian Ward vuelve a ser director deportivo del Liverpool

El Liverpool ha nombrado a Julian Ward como director deportivo tras la marcha de Richard Hughes al Al-Hilal. Ward trabajaba como director técnico de Fenway Sports Group y ahora vuelve a un puesto que ocupó anteriormente durante la temporada 2022/23.

Nativo de la ciudad, Ward se unió por primera vez al Liverpool en 2012 y pasó a trabajar como jefe de ojeadores europeos, director de gestión de jugadores cedidos, director deportivo adjunto y director deportivo. Dejó el club en 2023 antes de regresar a FSG como director técnico al año siguiente.

Hughes se unió al Liverpool desde el Bournemouth en 2024 y se fue a principios de este mes tras informar a FSG de que quería buscar otra oportunidad. El presidente de FSG, Mike Gordon, dirigió el proceso para nombrar a su sustituto.

Por lo tanto, el Liverpool ha sustituido a Hughes sin mirar fuera de FSG. Ward ha pasado gran parte de los últimos 14 años trabajando para el Liverpool o su grupo propietario y comienza en el cargo inmediatamente.

El Dortmund ganó 59 millones de euros por traspasos y aun así perdió 21,7 millones de euros

El Borussia Dortmund publicó su informe anual completo de 2025/26 el lunes, aportando más detalles sobre una temporada en la que los menores ingresos de la Champions League empujaron al club de nuevo a números rojos.

Los ingresos cayeron de 526 millones a 460,5 millones de euros, con la mayor reducción proveniente de los ingresos por televisión y competiciones. Esos cayeron de 227,2 millones a 168,5 millones después de que el Dortmund no lograra llegar a los octavos de final de la Champions League, habiendo llegado a cuartos de final la temporada anterior. El momento de los ingresos de la Copa Mundial de Clubes de la FIFA 2025 también afectó a la comparación.

El Dortmund, sin embargo, generó 59,3 millones de euros de ingresos netos por traspasos de jugadores, frente a los 37,8 millones del año anterior. Esa cifra se calcula después de deducir los valores contables restantes de los jugadores que se marchan y los costes de transferencia asociados.

Los ingresos operativos totales del club, que incluyen las tarifas brutas de transferencia, fueron de 537,2 millones de euros. Incluso con la contribución de las ventas de jugadores, el Dortmund cerró el año con una pérdida neta de 21,7 millones de euros, en comparación con un beneficio de 6,5 millones el año anterior.

Los costes bajaron en varias áreas. Los gastos de personal cayeron 8,4 millones hasta los 259,9 millones y otros gastos operativos cayeron de 162,3 millones a 145,4 millones. La depreciación, amortización y saneamientos se movieron en la dirección opuesta, aumentando 6,1 millones hasta los 111,4 millones.

Los ingresos comerciales fueron más resistentes que los ingresos por medios. Los ingresos por publicidad aumentaron de 153,6 millones a 157,9 millones, mientras que las operaciones de partido aportaron 50,3 millones y el merchandising 38,7 millones.

El club lleva años comprando jugadores jóvenes, dándoles minutos en el primer equipo y vendiendo a algunos de ellos a mercados más ricos. Jude Bellingham, Erling Haaland, Jadon Sancho, Christian Pulisic y Ousmane Dembélé se encuentran entre los ejemplos más destacados de la última década.

Ese modelo produjo otros 59,3 millones de euros de ingresos netos por traspasos la temporada pasada, pero no pudo compensar completamente una caída de casi 59 millones de euros en los ingresos por medios.

El Dortmund prevé ahora volver a obtener beneficios en 2026/27, con un beneficio neto esperado de entre cero y 10 millones de euros. El club deja claro que la previsión sigue dependiendo de la actividad de traspasos y del rendimiento deportivo.

Tampoco se propondrá dividendo para 2025/26 como resultado de la pérdida anual.

Los acuerdos de camisetas de la Premier League valen 444 millones de libras

Los clubes de la Premier League están generando más dinero por el patrocinio en la parte frontal de la camiseta a pesar de la eliminación de las empresas de apuestas de ese inventario. Los ingresos combinados por patrocinio en la parte frontal de las camisetas son de aproximadamente 444 millones de libras esta temporada, según los datos de Ampere informados esta semana, un aumento de alrededor del 8% respecto a la temporada pasada.

Ocho clubes que permanecieron en la Premier League y reemplazaron a los patrocinadores de apuestas pasaron de acuerdos por un valor combinado de 67 millones de libras a nuevos acuerdos por un valor de aproximadamente 75 millones. La mayor parte del dinero sigue concentrada entre los clubes más grandes, con el Arsenal, el Chelsea, el Liverpool, el Manchester City, el Manchester United y el Tottenham representando unos 328 millones de libras del total de 444 millones.

Las empresas de apuestas no han abandonado el patrocinio de la Premier League por completo. Parte de ese gasto se ha desplazado hacia otros inventarios, incluido el patrocinio de mangas y ropa de entrenamiento.

La primera temporada sin empresas de apuestas en el frontal de las camisetas de la Premier League ha coincidido con un aumento del 8% en el valor del inventario.