Estrategias de los clubes bajo regímenes de ratio de costes

Un ratio tiene dos caras. Por tanto, la estrategia bajo la regulación de ratio de costes se resuelve en dos disciplinas: aumentar el denominador (ingresos más resultado neto de traspasos) y controlar el numerador (salarios, amortizaciones y honorarios de agentes).

Aumentar el denominador: estrategias de ingresos

Rendimiento del estadio y del día de partido

Esta es la palanca determinante del ciclo actual. La remodelación del Santiago Bernabéu del Real Madrid, una inversión total de 1.347 millones de euros a fecha de 30 de junio de 2025, descrita por el club como cercana al total final (se habían invertido 1.163 millones de euros a fecha de 30 de junio de 2024), sustentó unos ingresos del club de 1.185 millones de euros (excluyendo traspasos de jugadores) en 2024/25, un 10,4% más interanual y los ingresos más altos jamás registrados por ningún club de fútbol (Deloitte Football Money League 2026; informes propios del Real Madrid). Los ingresos del día de partido y del estadio aumentaron hasta los 326,8 millones de euros en el ejercicio 2024/25 gracias al modelo de recinto de 365 días con conciertos, partidos de la NFL, giras y hospitalidad premium. Los consejos de administración deben observar la disciplina contable que ilustra esta cifra: el crecimiento general del día de partido y del recinto debe mantenerse estrictamente separado de las ganancias extraordinarias por traspasos de jugadores al comparar la inversión en infraestructura; los beneficios operativos semestrales en clubes impulsados por el trading (por ejemplo, el PBIT intermedio de 43,9 millones de libras de Celtic PLC a 31 de diciembre de 2024, impulsado principalmente por 21,5 millones de libras de ganancias netas por traspasos de jugadores) no son comparables con el rendimiento del estadio. El Barcelona (nuevo Camp Nou, ~1.500 millones de euros, previsto para 2028) y el Manchester United (nuevo proyecto de estadio) siguen el mismo plan. Los ingresos por día de partido de la Premier League aumentaron 133 millones de libras (15%) en 2024/25 para superar los 1.000 millones de libras por primera vez (Deloitte, 35th Annual Review of Football Finance).

Comercial y patrocinios

Los ingresos comerciales de la Premier League crecieron un 13% hasta los 2.400 millones de libras en 2024/25, con los seis grandes tradicionales (el "big six") representando el 73% (Deloitte, 35th Annual Review), siendo la fuente de ingresos de más rápido crecimiento. Los clubes están internalizando más la cadena de valor (venta minorista, contenido, producción de medios) para capturar márgenes que históricamente se filtraban a intermediarios.

Derechos de medios

Los modelos colectivos (Premier League, Serie A, Bundesliga, Ligue 1) contrastan con los acuerdos históricamente individuales/híbridos de España. Deloitte proyecta un crecimiento del valor de los derechos de medios globales de solo un 2,7% anual durante 2021–27, frente al 7,1% entre 2014–19, una meseta que empuja a los clubes hacia ingresos que controlan directamente. La Ligue 1 es el extremo cautelar: el colapso del acuerdo original con DAZN obligó a la LFP a pivotar hacia el consumidor directo (Ligue 1+), cayendo el fondo doméstico a aproximadamente 142 millones de euros para 2025/26 frente a los 500 millones de euros esperados.

Sinergias de la multipropiedad de clubes (MCO)

Las redes de MCO ofrecen scouting entre clubes, trayectorias de jugadores y optimización de cesiones. Las estructuras destacadas incluyen City Football Group (vertical/piramidal, ~13 clubes), Red Bull, BlueCo (Chelsea/Strasbourg), RedBird, Eagle Football (Lyon) y Pursuit Sports (Everton/Roma). El valor de la plantilla del Strasbourg se duplicó aproximadamente (de 157 a 307 millones de euros) tras los flujos de jugadores de BlueCo. El informe de 2022 European Club Footballing Landscape de la UEFA registró 82 clubes de primera división (11% del total) con una relación de inversión cruzada con uno o más clubes, abarcando más de 6.500 jugadores; a nivel mundial, la cifra superó los 180 clubes, un aumento de aproximadamente el 400% desde 2012, con un tercio de los 82 involucrando a inversores estadounidenses.

Premios en metálico de competiciones y otros flujos

Las competiciones de clubes de la UEFA ampliadas y la Copa Mundial de Clubes de la FIFA de 32 equipos (2025, fondo de premios de aproximadamente 1.000 millones de dólares) añadieron distribuciones materiales. Los equipos femeninos, los eventos no relacionados con el fútbol y el desarrollo inmobiliario contribuyen al margen. Las cinco grandes ligas alcanzaron los 22.000 millones de euros de ingresos agregados en 2024/25 dentro de un mercado europeo que supera los 40.000 millones de euros.

Controlar el numerador: estrategias de costes

• Disciplina y estructura salarial:salarios base fijos más bajos con componentes variables por rendimiento más pesados trasladan el riesgo al jugador y mejoran el ratio en temporadas pobres, precisamente cuando caen los ingresos.

• Gestión de la amortización:repartir el coste de adquisición, programar las ventas de jugadores con alto valor contable y dejar que los contratos totalmente amortizados salgan del numerador.

• Política de duración de los contratos:el límite de amortización de cinco años eliminó el incentivo para los contratos ultralargos; la duración ahora se estandariza cerca de los cinco años para las tarifas significativas.

• Producción de la cantera:los graduados tienen un valor contable cercano a cero, añaden salarios modestos al numerador y, en caso de venta, contribuyen con un beneficio casi puro al denominador; es la clase de activo más eficiente en cuanto al ratio disponible.

• Fichajes libres, cesiones y reducción del tamaño de la plantilla:los fichajes tipo Bosman intercambian amortización por salarios/primas de fichaje; las cesiones con cobertura salarial eliminan costes del numerador; plantillas más pequeñas y jóvenes potencian todo lo anterior.

Arquetipos estratégicos