FootBiz-Newsletter #200: Die Dealmaker sind wieder aktiv

A.GAIN steht kurz vor dem Kauf von Real Zaragoza

Real Zaragoza sollte innerhalb weniger Tage einen neuen Mehrheitseigentümer haben.

A.GAIN, eine internationale Investitionsplattform unter der Leitung des guatemaltekischen Geschäftsmanns Bobby Aitkenhead, hat zugestimmt, 75 % des spanischen Vereins zu erwerben. Die Transaktion sollte ursprünglich bis zum 30. September abgeschlossen sein, wurde jedoch um einige Tage verschoben, während die letzten notariellen Unterlagen vervollständigt werden.

Es gibt keinen Hinweis darauf, dass der Deal selbst in Schwierigkeiten geraten ist.A.GAIN führt faktisch seit Juli die Geschäfte bei Zaragoza, als Guido Baroli als Geschäftsführer anfing. Der Abschluss wird eine Vereinbarung formalisieren, die bereits zu bedeutenden Veränderungen innerhalb des Vereins geführt hat.

Die Eigentumsanteile werden sich fast sofort wieder ändern. Zaragoza führt eine Kapitalerhöhung von 22 Millionen Euro durch, bei der A.GAIN weitere 8 Millionen Euro beisteuern wird. Die bestehenden Aktionäre Juan Forcén und Jorge Mas haben bereits jeweils 7 Millionen Euro zugesagt.

Sobald dieser Prozess abgeschlossen ist, wird erwartet, dass A.GAIN etwa 60 % des Vereins besitzt, wobei die Forcén- und Mas-Gruppe etwa 39 % halten.

Es könnte auch einen weiteren bedeutenden Namen im endgültigen Investitionsvehikel geben. Der amerikanische Investor Jim Miller, ein langjähriger Führungskraft bei Ares Management, wurde in Spanien als potenzieller Teilnehmer genannt.

Zaragoza hat die letzten 13 Spielzeiten außerhalb der La Liga verbracht, obwohl der Verein weiterhin zu den Vereinen mit dem besseren Zuschauerzuspruch im spanischen Fußball gehört. A.GAIN wird einen Verein mit sechs Copa del Rey-Titeln, einer europäischen Trophäe und einer beträchtlichen Fangemeinde erwerben, auch wenn dieser derzeit in der dritten spanischen Liga spielt.

Real Zaragoza und SD Huesca im La Romareda im April 2025. A.GAIN steht kurz vor dem Abschluss des Erwerbs einer Mehrheitsbeteiligung an Zaragoza.

Foto: WikiUsuario46 · CC0 1.0

Der United-Lausanne-Spielerpfad nimmt Gestalt an

Die neuesten Abschlüsse von Manchester United enthalten ein interessantes Detail darüber, wie sich die Beziehung des Vereins zum INEOS-eigenen Lausanne-Sport entwickelt.

United gab bekannt, dass der Verein während des Jahres bis zum 30. Juni die Registrierungen von zwei Jugendspielern vorübergehend und unentgeltlich an Lausanne übertragen hat. Seit Ende des Geschäftsjahres ist ein weiterer Jugendspieler vorübergehend zum Schweizer Verein gewechselt und ein Spieler ist dauerhaft dazugestoßen, ebenfalls ohne feste Ablösesumme.

Die letzten beiden sind leichter zu identifizieren. Innenverteidiger Tyler Fredricson wechselte diesen Sommer dauerhaft nach Lausanne und unterschrieb bis 2029, nachdem er vier Einsätze in der ersten Mannschaft von United absolviert hatte. Sekou Koné, der 20-jährige malische Mittelfeldspieler, den United 2024 von Guidars FC verpflichtete, folgte ihm auf Leihbasis in die Schweiz.

Die finanziellen Bedingungen des Wechsels von Fredricson sind besonders interessant. Der Jahresbericht von United verzeichnet den dauerhaften Transfer als „keine feste Gegenleistung“, während Berichte rund um den Deal besagten, dass United einen erheblichen Weiterverkaufsprozentsatz und eine Rückkaufklausel beibehalten hat. Anstatt jetzt eine Ablösesumme zu erhalten, hat United daher das Engagement für Fredricsons zukünftigen Wert beibehalten, falls sich seine Entwicklung in der Schweiz fortsetzt.

Die Transaktionen sind so bedeutend, dass United sie als Geschäfte mit nahestehenden Unternehmen auflistet. INEOS besitzt Lausanne und Nizza und hält etwa 29 % an Manchester United, wo die Gruppe von Sir Jim Ratcliffe die Verantwortung für den Fußballbetrieb trägt.

Lausanne bietet United ein europäisches Erstliga-Umfeld, in dem seine jungen Spieler Spielminuten bei den Profis sammeln können, bevor United eine endgültige Entscheidung über sie treffen muss.

Fredricson und Koné sind bisher die klarsten Beispiele. Einer wurde dauerhaft ohne feste Ablösesumme transferiert, wobei United sich jedoch einen wirtschaftlichen Weg zurück zum Spieler sicherte; der andere bleibt ein United-Spieler, während er sich in der Schweiz entwickelt.

Die Beziehung taucht auch auf andere Weise in den Büchern von United auf. Der Verein gab Sponsoring-Dienstleistungen in Höhe von 600.000 £ für INEOS Automotive während des Jahres sowie Kosten in Höhe von mehreren hunderttausend Pfund an, die von anderen INEOS-Unternehmen weiterberechnet wurden.

All diese Transaktionen sind im Vergleich zu den Gesamteinnahmen von United relativ gering. Die Spielerbewegungen sind interessanter, da sie einen frühen Hinweis darauf geben, wie INEOS seine Fußballbeteiligungen gemeinsam nutzen könnte.

Es gibt auch die Frage nach dem Eigentum von United. Einige Mitglieder der Glazer-Familie haben in Erwägung gezogen, einen Teil oder ihre gesamten Anteile an Manchester United zu verkaufen, wie Berichte Anfang des Jahres nahelegten. Die Familie kontrolliert immer noch die Mehrheit der Stimmrechte des Vereins, während INEOS etwa 29 % besitzt.

Mehr als zwei Jahre nach der Investition von Ratcliffe entwickelt sich die Struktur um Manchester United daher weiter. INEOS leitet bereits den Fußballbetrieb und Lausanne beginnt, als Teil seines Spielerentwicklungssystems zu erscheinen. Falls sich Mitglieder der Glazer-Familie schließlich zum Verkauf entschließen sollten, wird die nächste Frage sein, ob Ratcliffe damit zufrieden ist, Minderheitsaktionär zu bleiben, oder ob er weiter gehen möchte.

Lausanne-Sports Stade de la Tuilière im April 2021. INEOS beginnt, den Schweizer Verein als Entwicklungsstation für Profispieler von Manchester United zu nutzen.

Foto: Vincenzo.togni · CC BY-SA 4.0

Newcastle und Aston Villa finden heraus, wie teuer die Elite ist

Newcastle United und Aston Villa haben beide gezeigt, dass sie in die Champions-League-Plätze vorstoßen können, doch dort zu bleiben erweist sich als schwieriger.

Beide haben Eigentümer, die in der Lage sind, erhebliches Kapital bereitzustellen. Ihre Einschränkung ist die Höhe der Einnahmen, die die Vereine selbst im Vergleich zur etablierten Premier-League-Elite generieren.

Newcastle meldete für 2024/25 einen Umsatz von 335,3 Millionen £, trotz eines Anstiegs der kommerziellen Einnahmen um 44 %. Villa erwirtschaftete im gleichen Zeitraum 378 Millionen £, unterstützt durch die Teilnahme an der Champions League.

Das sind große Zahlen, aber es gibt immer noch eine erhebliche Lücke zu den Vereinen, die sie verdrängen wollen. Der letzte Umsatz von Arsenal lag bei 691 Millionen £ und Manchester United hat gerade 678 Millionen £ gemeldet. Liverpool und Manchester City liegen ebenfalls über 690 Millionen £.

Dieser Umsatzunterschied bestimmt zunehmend, was Newcastle und Villa für ihre Kader ausgeben können. Beide Vereine müssen die kommerziellen, Spieltags- und Übertragungseinnahmen erhöhen und gleichzeitig mehr Wert durch Rekrutierung und Spielertransfers generieren.

Die Abschlüsse von Villa zeigen, wie schnell die Zahlen schwierig werden können, selbst wenn der Umsatz steigt. Der Umsatz stieg 2024/25 von 276 Millionen £ auf 378 Millionen £, aber die Löhne erreichten 273 Millionen £ und die Spielerabschreibungen beliefen sich auf fast 100 Millionen £. Der Verein verbuchte einen Verlust von 96,7 Millionen £ vor Steuern.

Die Umsatzbasis von Newcastle ist kleiner. Der Umsatz von 335,3 Millionen £ stellte zwar einen weiteren Vereinsrekord dar, bleibt aber Hunderte von Millionen unter einigen der Vereine, mit denen er jede Saison konkurrieren möchte.

Newcastles Geschäftsführer David Hopkinson drückte die finanzielle Herausforderung deutlicher aus und räumte ein, dass der Verein „über seine Verhältnisse gelebt“ habe und dass man letztendlich „die Kreditkartenrechnung bezahlen muss“. Die Aufgabe, die nächste Version von Newcastle aufzubauen, fällt nun teilweise dem Sportdirektor Ross Wilson und dem Technischen Direktor Sudarshan „Suds“ Gopaladesikan zu, der von Atalanta kam, um den Fußball-Datenbetrieb des Vereins zu leiten. Da der Verein nicht einfach die Umsatzlücke mit Geld schließen kann, müssen Wilson und Gopaladesikan mehr Wert bei der Rekrutierung und im Spielertransport finden, wenn Newcastle regelmäßig mit Vereinen konkurrieren soll, die jedes Jahr Hunderte Millionen Pfund mehr erwirtschaften.

Villas Präsident für Geschäftsabläufe Francesco Calvo hat anerkannt, dass der Verein trotz seiner Fortschritte auf dem Spielfeld kommerziell hinter den traditionellen „Big Six“ zurückbleibt. Calvos Aufgabe spiegelt die wider, vor der Roberto Olabe auf der Fußballseite steht: Villa muss die Einnahmen erhöhen, um den Kader zu unterstützen, während Olabe die Mannschaft wettbewerbsfähig hält.

Newcastle und Villa haben beide Eigentümer, die in der Lage sind, Kapital bereitzustellen, aber die langfristige Ausgabenkapazität hängt immer noch von den Einnahmen ab, die die Vereine selbst erzielen.

Spielerverkäufe sind daher genauso wichtig wie Rekrutierungen. Der Verkauf eines Spielers mit einem erheblichen buchhalterischen Gewinn generiert Bargeld und schafft zusätzlichen Spielraum für Reinvestitionen in den Kader.

Newcastle und Villa müssen daher die kommerziellen, Spieltags- und Übertragungseinnahmen steigern und gleichzeitig weiterhin Wert auf dem Transfermarkt schaffen. Die Qualifikation für Europa hilft enorm, aber das Verpassen der Champions League kann auch das Umsatzwachstum verlangsamen, das erforderlich ist, um erneut darum zu konkurrieren.

Die etablierte Elite beginnt mit einem erheblichen Vorteil. Jahrzehnte der Teilnahme an der Champions League, größere kommerzielle Aktivitäten und in mehreren Fällen deutlich höhere Spieltagseinnahmen bieten eine viel größere Ausgabenflexibilität.

St. James' Park im August 2023. Newcastles Eigentumsressourcen sind erheblich, aber die Ausgaben für den Kader sind zunehmend an die Einnahmen gebunden, die der Verein selbst erwirtschaftet.

Foto: Arne Mueseler / arne-mueseler.com · CC BY-SA 3.0 DE

Frankreichs Spielertransfers zahlen sich weiterhin aus

Einige der wertvollsten Spielertransfergeschäfte im französischen Fußball in diesem Sommer betreffen Spieler, die ihre früheren Vereine vor Jahren verlassen haben.

Marseille steht kurz davor, fast 8 Millionen Euro zu kassieren aus zwei Transfers, bei denen es nicht der verkaufende Verein ist.

Der Wechsel von Iliman Ndiaye von Everton zu Manchester City sollte rund 5 Millionen Euro für OM einbringen, aufgrund der Weiterverkaufskonditionen, die ausgehandelt wurden, als der Stürmer zu Everton wechselte. Marseille behielt einen Anteil von 10 % an dem Gewinn, den Everton anschließend mit dem Spieler erzielte, zusätzlich zu seinem Anspruch auf Solidaritätszahlungen.

Jonathan Rowe ist der andere. Marseille verkaufte den englischen Flügelspieler an Bologna, behielt aber ein Interesse an seinem zukünftigen Wert. Rowe ist seitdem auf Leihbasis mit einer Kaufoption zu Atalanta gewechselt, die zu einer Verpflichtung wird, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Wenn der dauerhafte Transfer ausgelöst wird, sollte Marseille durch seinen Weiterverkaufsprozentsatz mindestens weitere 2,65 Millionen Euro erhalten, wobei eine weitere bedingte Zahlung von 1 Million Euro gemäß dem ursprünglichen Bologna-Deal fällig werden könnte.

Lyon hat eine noch größere Zahlung aus Bradley Barcolas 140-Millionen-Euro-Wechsel von PSG nach Liverpool zu erwarten. Der französische Verein behielt keine Weiterverkaufsklausel, als er Barcola an PSG verkaufte, hat aber Anspruch auf etwa 3,5 % des Transfers durch den Entwicklungs-Solidaritätsmechanismus des Fußballs, weil er den Spieler entwickelt hat.

Die beteiligten Zahlen zeigen, wie viel Wert in einem Spieler bleiben kann, lange nachdem er aus der Bilanz verschwunden ist.

Für französische Vereine, die in einem schwierigen heimischen Rundfunkmarkt agieren, sind diese Gebühren entscheidend. Der Spielertransfer ist seit langem eine wichtige Einnahmequelle, aber die besten Deals enthalten zunehmend einen zweiten potenziellen Zahltag, wenn der Spieler auf dem Markt weiter aufsteigt.

Ein amerikanischer Investor kreist um Bari

Bari könnte nach mehreren Jahren der Ungewissheit über die Zukunft des Vereins einen potenziellen neuen Investor gefunden haben.

Der amerikanische Immobilieninvestor Alexander Gregory Vaughn hat bereits die Due Diligence für Bari abgeschlossen, nachdem er sich 2025 an die Familie De Laurentiis gewandt und anschließend Gespräche mit Aurelio und Luigi De Laurentiis geführt hatte.

Eine diskutierte Struktur würde vorsehen, dass Vaughn zunächst zwischen 30 % und 40 % erwirbt, innerhalb eines Jahres die Mehrheit übernimmt und schließlich den Rest bis zum 30. Juni 2028 kauft.

Die Familie De Laurentiis besitzt auch Napoli, während die diskutierte Struktur vorsieht, dass Vaughn seine Übernahme von Bari bis zum 30. Juni 2028 abschließt.

Vaughns Interesse an Bari geht auch über den Fußballverein hinaus. Seine Firma Stadio&Co hat einen Sanierungsplan für das San Nicola und das Stadio della Vittoria skizziert, wobei rund 250 Millionen Euro für die beiden Stadien vorgesehen sind. Das umfassendere Projekt könnte schließlich Investitionen in Höhe von etwa 600 Millionen Euro in die Stadien und die Umgebung beinhalten.

Baris finanzielle Lage fügt den Verhandlungen ein weiteres Element hinzu. Filmauro, die Holdinggesellschaft der Familie De Laurentiis, verpflichtete sich, während der Saison 2026/27 finanzielle Unterstützung in Höhe von 11,1 Millionen Euro bereitzustellen.

Es gab auch Interesse von mindestens einer anderen ausländischen Partei.

Baris Stadio San Nicola im Juni 2023. Alexander Gregory Vaughns Interesse am Verein besteht neben einem weitaus größeren Stadion- und Immobilienvorschlag.

Foto: Cianciola Fabio · CC BY-SA 4.0

Juma Bah-Transfer hat für kommerzielle Meinungsverschiedenheit gesorgt

Der Juma Bah-Transfer von Real Valladolid hat zu einer kommerziellen Meinungsverschiedenheit in Höhe von 837.615 € mit seinem früheren Verein in Sierra Leone geführt. AIK Freetong schickte Bah im Juli 2024 auf Leihbasis zu Valladolid, bevor der spanische Verein ihn für 150.000 € kaufte, wobei AIK einen Anteil von 15 % am Gewinn seines nächsten Wechsels behielt.

Manchester City bemühte sich im Januar 2025 um Bah, nachdem Valladolid beschlossen hatte, ihn nicht zu verkaufen. Er verließ Valladolid später nach einer Zahlung von 6,048 Millionen €, bevor er zu City wechselte und auf Leihbasis zu Lens ging. Valladolid sagte, es habe zuvor höhere Angebote abgelehnt.

AIK Freetong behauptet, dass seine 15-prozentige wirtschaftliche Beteiligung für die 6,048 Millionen € gilt. Valladolid vertritt einen anderen Standpunkt, da die Zahlung mit Bahs Weggang verbunden war und nicht mit einem konventionellen Transfer.

Die Meinungsverschiedenheit ist 837.615 € zuzüglich jährlicher Zinsen wert. Ihre kommerzielle Bedeutung hängt davon ab, wie die ursprüngliche Klausel auf den Wert angewendet wird, den Valladolid erhielt, als Bah weiterzog.

Die ursprüngliche Vereinbarung gab AIK 15 % des Gewinns, den Valladolid aus Bahs nächstem Wechsel erzielte. Für einen Verein, der den Spieler ursprünglich für 150.000 € verkaufte, wären weitere 837.615 € bedeutend.

Bah hat noch nie für Manchester City gespielt. Er verbrachte Zeit auf Leihbasis bei Lens und Nizza, bevor er diesen Sommer auf eine weitere Leihe zu Stuttgart wechselte.

Bergkamp, Koeman und Kuyt suchen weiterhin nach einem englischen Verein

Eine Gruppe, die einige der größten Namen des niederländischen Fußballs umfasst, versucht weiterhin, einen Verein in England zu kaufen.

Der Spielerberater Rob Jansen steht hinter dem Projekt, zusammen mit Dennis Bergkamp, Phillip Cocu, Dirk Kuyt und Henrik Larsson, wobei Ronald Koeman ebenfalls als Berater involviert ist.

Dies geht schon seit einigen Jahren so. Die Gruppe stand 2019 kurz vor dem Kauf von Wycombe Wanderers und hat anschließend einen weiteren Championship-Verein geprüft, bevor sie entschied, dass die Finanzen nicht funktionierten.

Jansen sagt, ein weiteres englisches Ziel wurde nun identifiziert.

Die ehemaligen Spieler würden nicht einfach nur Namen und Kapital bereitstellen. Die Absicht ist, dass sie innerhalb des Vereins arbeiten und die Verantwortung für den Fußballbetrieb übernehmen.

Eine amerikanische Investorengruppe hat darüber diskutiert, sich an ihrer Seite zu beteiligen, obwohl die Verhandlungen bei der Frage, wer die Kontrolle haben würde, ins Stocken gerieten. Jansens Gruppe möchte, dass die ehemaligen Spieler die Fußballentscheidungen treffen, anstatt Rekrutierungen und Transfers den Finanzinvestoren zu überlassen.

England bleibt der bevorzugte Markt, aber die Gruppe war bisher diszipliniert genug, um auszusteigen, wenn die Zahlen nicht stimmten.

Nachdem Wycombe und eine andere Championship-Gelegenheit verpasst wurden, sucht sie nun nach einem dritten Ziel.

An anderer Stelle…

Es gibt andere Vereinsinvestitionen, die sich in Europa bewegen. Big League Advantage, die amerikanische Investorengruppe unter der Leitung des ehemaligen MLB-Spielers Michael Schwimer, hat eine Grundsatzvereinbarung zum Erwerb von Granada. In Italien übernimmt der singapurische Investor Joseph Tey die Kontrolle über Sampdoria.